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            離婚減持?富安娜實控人變更引猜想

            王昕寧2021-10-01 14:15

            經濟觀察網 記者 王昕寧 又有一家知名紡織企業因實控人離婚而導致相關股權變更。

            9月30日,富安娜(002327.SZ)發布公告稱,公司原實控人林國芳與陳國紅因解除婚姻關系,實控人變更為林國芳。

            此前二人共持股52.47%的公司股份,離婚后,二人各自持股份額沒有發生變化,林國芳仍持有公司3.13億股(占比37.75%)、陳國紅持有1.22億股(占比14.72%)。

            會否上演離婚減持戲碼?

            有投資者擔憂,此次富安娜實控人離婚將走上另一家家居紡織企業夢潔股份(002397.SZ)2017年離婚減持的老路。 但經記者查證,二者情形有較大差異。

            2017年1月,夢潔股份發布公告稱,公司實控人姜天武與妻子伍靜簽署離婚協議。姜天武將自己持有的2.55億股公司股份劃分1.27億股至伍靜名下,雙方平分股權,各自占到占總股本的18.67%。

            值得注意的是,在離婚之前,伍靜并不在股東名單中,其姐姐伍偉是夢潔股份的發起股東之一,持有夢潔股份1.1%的股份。分割股權后,伍靜姐妹二人將合計持股19.76%,超過實控人姜天武。

            此后,伍靜開啟了減持模式,2017年至今減持3983萬股,持股比例從18.67%降至11.59%。

            而本次富安娜原實控人林國芳與陳國紅二人自上市之時就各自持有40.47%和21.93%的公司股份。此次分割前后二人股份沒有發生變化,且目前林國芳仍持有公司占比37.75%的股權,公司控制權也并無疑義。

            此外,根據現行有效的《深圳證券交易所上市公司股東及董事、監事、高級管理人員減持股份實施細則》,持股5%以上大股東、特定股東、董監高在減持上市公司股份時需要遵守相關規定,如首次賣出前十五個交易日公布減持計劃、在一定時間內減持數量受到限制等。

            在這種前提下,市場對上市公司高管離婚存在一種猜測,即通過解除婚姻關系將持股比例降至5%以下,以規避減持方面的監管。但顯然富安娜實控人夫婦離婚也不屬于此種情況,二人持股均超5%。

            致力打造高端品牌,近年增速較緩

            富安娜品牌創立于1994年,是全國知名的家紡品牌,其總部位于深圳,2009年在中小板上市。2021年中報顯示,富安娜上半年營業收入為13.08億元,同比增長18.91%;凈利潤同比增長25.37%,經營性現金流同比增長140.77%。

            國家統計局數據顯示,今年1-6月規模以上家紡企業營收同比增長20.14%,與同行相比,富安娜同期增速較該水平略低。

            2016至2020年間,羅萊生活(002293.SZ)的銷售收入從31.52億元增至49.11億元,年均增長率為11.72%;水星家紡(603365.SH)從19.77億元增至30.35億元,年均增長率為11.31%;上述區間內,富安娜從23.12億元增至28.74億元,年均增長率僅5.59%,現營收規模已落后于水星家紡。

            但在盈利能力方面,富安娜仍處于領先水平,且近年毛利率持續增長,由49%增至54%。近五年,羅萊生活的毛利率保持在43-46%區間,水星家紡毛利率區間則為35%-38%。

            目前,各大品牌的銷售渠道包括線上和線下。在增速較快的電商渠道里富安娜也處于領先位置。2020年,富安娜的電商渠道毛利率為49.12%,羅來生活為46.43%,而水星家紡為36.1%。

            這主要與品牌定價有關,富安娜主品牌“富安娜”的產品價格帶在2至6千之間,羅萊生活主品牌“羅萊”在800至3000元之間。此外,羅萊生活毛利率低于富安娜的另一原因是出口商品和其他渠道毛利率較低,僅35%左右,拉低整體水平。而水星家紡各品類毛利率都處于40%以下。

            對此,富安娜管理層在8月的投資者交流會中表示,“我們沒有為了追求規模而去跑馬圈地,而是將家紡品類當做高端消費品持續精耕新作。富安娜會當做一個高端品牌的旗幟,我們自己渠道體會是,市場上的消費者想裝飾家的時候,睡眠家居消費時,要去富安娜店里瞅一瞅,可能不買,但她一定要去富安娜的店里來看一看。”

            但當下新消費品牌野獸派、國外品牌HarboeHouse也逐漸走進消費者視野,意欲在高端市場分一杯羹,富安娜未來面臨的競爭壓力不會減小。

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            深圳采訪部記者
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